Pre-burbuja inmobiliaria en China?

21 mayo, 2010 No hay comentarios

Este año 2010 es muy complicado para la economía China, debido a cuestiones relacionadas con la apreciación del Yuan, la inflación y el crecimiento del precio de las viviendas , según comentan en el artículo de la BBC news.

Para frenar la especulación actual en el sector inmobiliario chino, el Gobierno ha tomado una serie de medidas políticas para evitar la subida de los precios de las viviendas, entre ellas:

• Aumentar el pago inicial de los compradores de segundas viviendas hasta un mínimo del 50%
• El Consejo de Estado pidió a los bancos que dejaran de prestar dinero a los compradores de terceras propiedades en zonas residenciales y que no concedan préstamos a los compradores que no presenten pruebas de almenos 1 año de residencia en China.
• Aumentar la disposición de suelo urbanizable.
• Reforzar los controles sobre la financiación a las empresas inmobiliarias.
• Dar instrucciones a los promotores para que no acaparen propiedades con objeto de hacer subir los precios (Pekín ha limitado a 1 la adquisición de viviendas de nueva construcción a sus residentes).

Ante estas medidas para suprimir los aumentos en los precios de la vivienda, algunos inversores se apresuran a vender sus propiedades mientras los precios siguen altos. Muchos especuladores inmobiliarios que invirtieron en Shangai y Pekín empezaron a vender sus casas desde marzo 2010, de forma que el número de inmuebles en venta aumentó considerablemente.

Actualmente, a pesar de que la sociedad en China es muy conservadora, también se han introducido medidas para regular la concesión de hipotecas, debido a que la nueva generación, con una mentalidad más occidental, no tienen problemas en pedir tarjetas de crédito e hipotecas (mientras que las generaciones anteriores solicitaban ayuda económica a la familia y nunca recorrían a productos bancarios).

Otro tema que ha ayudado al crecimiento de la demanda y, por tanto, a que los precios sigan siendo más altos, es que la sociedad china en temas de familia es muy tradicional y muchos matrimonios no pueden celebrarse si la pareja no tiene casa en propiedad. Esto ha supuesto el problema de que la diferencia entre los sueldos y los altos precios de las viviendas en grandes ciudades cada vez es mayor. La solución del Gobierno al respecto es crear parques públicos de viviendas para facilitar el acceso a aquellos ciudadanos con menor poder de compra.

Segmentación del mercado inmobiliario actual

11 mayo, 2010 No hay comentarios

Ante la pregunta habitual de cómo va actualmente y cómo va a evolucionar el mercado inmobiliario español, es bueno diferenciar entre los distintos segmentos del mercado inmobiliario actual, ya que a menudo se comete el error de tratar este mercado como un todo, cuando no debería ser así.

Si hablamos en concreto del mercado de la vivienda, vemos que tiene una situación diferente a día de hoy si se trata de  primera residencia, segunda residencia (turistica / vacacional) o bien si se construyó con fines de tipo especulativo:

• Si es vivienda habitual, como sería la de las ciudades o primera residencia, el precio ya no baja más. En capitales como Barcelona y Madrid, incluso ha empezado a subir, ya que la oferta es escasa.
• En las viviendas turísticas de la costa / montaña o de segunda residencia, se prevé que su precio baje todavía algo más, ya que no hay prácticamente demanda.
• El resto de viviendas que se construyeron en poblaciones de menos de 10.000 habitantes, que no eran en principio viviendas para vivir, sino para especular, suelen estar en zonas en que la demanda normal es escasa y son muy difíciles de vender. Este tipo de vivienda se construyó en zonas donde los solares eran del más bajo precio posible, con lo cual se permitía que la especulación fuera máxima (comprar barato, para vender caro). Estas viviendas, que son muy difíciles de vender, se han quedado en la cartera inmobiliaria de los bancos (en un próximo post haré un analisis más en detalle de la problemática inmobiliaria/bancario financiera). Se calcula que puede haber más de 500.000 viviendas de este tipo por vender en las distintas provincias de España.

Desde los informes económicos consultados, relativos a la vivienda, se destaca que la recuperación inmobiliaria debería ir paralela con la creación de empleo, ya que recuperarse es crecer por encima del 3% de forma continuada, y no un crecimiento trimestral y de forma aislada. Si no se crea empleo, es muy dificil que la vivienda repunte.

Estos años que vamos a vivir seguro que nos hacen aprender algo, y por supuesto no olvidar lo vivido, entendiendo que ya nada será como antes, porque en definitiva la economía está sujeta a unos ciclos económicos que se repiten cada cierto tiempo.

Y ahora qué? en el mercado inmobliario

10 mayo, 2010 No hay comentarios

¿Estamos en crisis, post-crisis o ya hemos tocado fondo, inmobiliariamente hablando?

Si damos un repaso a las diferentes tipologías de compradores que existían antes de la actual crisis, y que constituían la mayoría del mercado, vemos que actualmente ya no son compradores, por distintos motivos:

1. Los turistas, que compraban  principalmente las viviendas del litoral Español, ya no vienen y no compran. No hay demanda y, aunque el comprador nacional la quiera comprar, los bancos que ya no están muy abiertos a conceder hipotecas para la vivienda habitual, todavía están más reacios a darla para una vivienda que sólo se disfruta en vacaciones (a no ser que esa vivienda la tengan los bancos en sus carteras de inmuebles a la venta).
2. Los inmigrantes, que ya no compran viviendas porque el paro les hace volver a sus países.
3. Los jóvenes que, con la alta tasa de paro, lo tienen muy dificil para comprar, y en mayor medida optan por alquilar.
4. Los especuladores no entrarán a comprar en un mercado a la baja como el actual, ya que la recuperación de la inversión no es previsible a corto plazo.
5. Las familias medias, que se pueden endeudar algo y que se ven obligadas a hacerlo, es en muchos casos para acceder a una vivienda de más habitaciones porque ha aumentado la familia, o bien porque tenían una vivienda puente o no definitiva. Pero este segmento también ha decrecido, ya que una parte de estas familias ha decidido de momento rehabilitar la vivienda que tienen en vez de comprar otra nueva, y así pasar unos años más, porque la confianza de los consumidores está en un nivel muy bajo y ello les lleva a posponer la decisión de comprar una vivienda nueva.

Parece ser que este 2010 es un año diferente con respecto a los anteriores (2008 y 2009), que se caracterizaron por un parón casi total del mercado inmobiliario.

Pero, aún así, hay que examinar las razones de esta diferencia y también ver por qué desde los medios se leen/se escuchan comentarios que parecen dar a entender que éste es un año mejor de lo que en realidad debería ser.

Como ya comenté en algún post anterior, desde el gobierno se intenta, con medidas fiscales, reactivar el año y hacer que los indecisos acaber por decidirse:

• LOS COMPRADORES, que últimamente esperaban a que los pisos bajasen algo más de precio para decidirse a comprar.
• LOS VENDEDORES, que no ponían su piso a la venta, esperando que el mercado cambiase y sus pisos subiesen de valor otra vez.

Estas medidas reactivadoras del mercado son:

• La subida del IVA del 1% para las viviendas de obra nueva (a principios de Julio de este año).
• La supresión de la desgravación fiscal, para la mayoría de las familias, de lo que han pagado por la compra de su vivienda (que entrará en vigor a partir del 01.01.2011).

Ambas medidas provocan que los compradores ya no duden y realicen sus compras inmobiliarias durante este año 2010.

Las previsiones para el año 2011 no son muy diferentes a las de este año 2010. Parece que la demanda, si desde el gobierno no aparecen unas reformas del sistema tributario, financiero, laboral y de haciendas locales, se va a mantener como este año.

Ajuste del precio de la vivienda en el mundo ’09

10 febrero, 2010 No hay comentarios

Estados Unidos, junto con Irlanda, Dinamarca, España y los países del este de Europa suman las caídas de precios de las viviendas más altas, con descensos interanuales del 9.4%, 13.1%, 10.8% y 8% respectivamente, y bajadas hasta del 20% en los países del este. La pequeña recuperación la podemos encontrar en países como Suiza y Austria, con crecimientos superiores al 5% en los precios de la vivienda.

El precio de la vivienda es un indicador que utilizan los analistas para determinar si el ajuste inmobiliario en general ha tocado fondo.

Según la consultora Knight Frank, en su artículo de diciembre de 2009 en Cinco Días, destaca que:

• El retroceso de Dubai es del 47% interanual.
• Australia es uno de los países menos afectados por la restricción del crédito. Las casas de encarecen el 6.2% anual.
• Singapur ha tenido una recuperación tan fuerte en el último trimestre de 2009, que se podría estar hablando de una posible burbuja inmobiliaria.
• China continental, con un alza del 1.9% y Hong Kong del 5.6%, son un ejemplo de buenos resultados en los mercados asiáticos.
• Dinamarca, Irlanda y España son de los pocos países con un 0% de alza trimestral.
• Israel es el que ha mostrado los mejores resultados, con un crecimiento del 13.7% en el año 2009.
• Malta y Austria han tenido una revalorización del 10%.
• EEUU y el Reino Unido, aunque han tenido recortes, a partir del 2010 se están registrando subidas de los precios de los pisos, lo que sería un avance de la recuperación de sus mercados inmobiliarios. Éstos fueron los primeros en ajustar el valor de los inmuebles.
• Alemania y Francia tienen todavía bajadas de los precios anuales del 2.7% y el 8%, respectivamente, aunque en términos trimestrales reflejan alguna tasa positiva, entendiendo que sus economías están dejando atrás la recesión.

En el caso de España, con los precios que continúan a la baja y una gran sobreoferta inmobiliaria, puede tardar la recuperación todavía varios años. No son los intermediarios inmobiliarios quienes marcan el precio de los inmuebles, sino los tasadores. Si fuera así, habría subidas y bajadas de precio fuertes para favorecer el cierre de operaciones.

En el Portal Internacional de Obra Nueva, que ofrece información sobre qué, cómo y donde comprar inmuebles en todo el mundo, se reflejan los precios actuales de las viviendas de obra nueva que hay en venta en los distintos países donde invertir. Este post puede ser una guía informativa a la hora de elegir el país donde realizar una inversión inmobiliaria en el momento actual de mercado.

¿Bajará o se mantendrá el precio del suelo?

7 diciembre, 2009 No hay comentarios

Una afirmación que habitualmente se comenta es que el aumento del coste del suelo ha hecho que aumentara el precio de la vivienda en estos últimos años, y por ello se ha culpabilizado al suelo de la escasez actual de vivienda y la tendencia alcista de ésta. Pero la realidad es que el valor de mercado del suelo viene determinado por las expectativas sobre la evolución del precio de la vivienda.

En general, los promotores hasta ahora han considerado el suelo urbano como una fuente de futuros beneficios para la empresa, así como un incremento de patrimonio. Por ello, cualquier liquidez la invertían en la adquisición de suelo, de forma que al atesorar una cierta reserva de suelo no permitían que éste pudiese disminuir de precio. Aún así, con el periodo recesivo del mercado residencial en el que estamos, y que continuará en los próximos años, el precio del suelo disminuirá en muchas localidades españolas. Esto es debido a:

• Los problemas de liquidez de las promotoras, con lo cual deberán vender suelos urbanos y aumentará la oferta de terrenos edificables.
• El descenso de las ventas de muchas promociones inmobiliarias actualmente en el mercado.
• La falta de rentabilidad que muchos proyectos de edificación suponen para el promotor.
• La desaparición de los especuladores del mercado inmobiliario.

Todo ello cambia el ciclo alcista del precio del mercado del suelo, provocando que la disponibilidad de suelo urbano sea mayor ya que se reduce su demanda. Ésto obliga a los propietarios de los suelos a reducir el precio.

Si hacemos un histórico, vemos que en este último boom / burbuja inmobiliaria, la compra del suelo por parte de los promotores se hacía de forma compulsiva sin importar el precio ya que, aunque éste fuera abusivo, en un breve plazo de tiempo se consideraría barato, proque el precio de la vivienda también aumentaba, hecho que comportaba una revalorización importante.

Actualmente, la venta del suelo obligatoria para los promotores, tras la reducción del ritmo de venta de viviendas, les proporcionará, además de la liquidez necesaria para pagar los intereses que la deuda generó tras las adquisiciones de los solares, una importante plusvalía en el caso de que el terreno se adquiriese antes de la burbuja inmobiliaria, y por ello el promotor obtendrá un mayor beneficio por la venta de suelo urbano que por la venta de viviendas.

Algunos promotores incluso abandonan la actividad promotra, disminuyen el ritmo de adquisición de solares y descartan la compra de nuevos solares. También, en muchos casos, dirigen su actividad promotora al extranjero, o esperan a que el propietario reduzca el precio.

En síntesis, esta nueva situación recesiva hace que haya abundancia de solares a la venta, se reduzca la demanda y se incremente la oferta, debido al encarecimiento de la financiación bancaria y las malas perspectivas sobre la evolución del precio del suelo. Esta nueva fase en la que nos encontramos hace que el precio de los solares vaya a la baja.

Las tasaciones inmobliliarias evolucionarán?

25 julio, 2009 1 Comentario

Tras el último post, me gustaría  profundizar sobre la tasación en el momento actual:

En principio, ya que  la normativa que regula el mercado hipotecario hace que la tasación oficial del bien inmueble sea de obligado cumplimiento, la elección de la sociedad que va a realizar la tasación puede solicitarse  de mutuo acuerdo, entre el que solicita el préstamo, y la banca o prestamista.

Se haga o no el prestamos hipotecario, el comprador deberá pagar la tasación que le han realizado.

Esta obligación legal, se supone que representa un beneficio para el comprador, porque debería designar con exactitud el valor asignado a la vivienda, ya que por ello realiza la tasación un périto profesional… Aunque se puede dar la situación de que ante un mismo bien inmueble, las tasaciones realizadas por dos empresas diferentes, a veces, no coinciden en el precio que marcan. Lo cual dicho sea de paso provoca desorientación en el comprador, y ya no digamos si es extranjero!!

Pero además de las reflexiones anteriores, también  me gustaría destacar algunos aspectos de las tasaciones que actualmente están apareciendo tras la crisis:

1. Antes de la consabida crisis, las tasaciones eran a la alza, es decir la empresas de tasación, en base a los valores por  m2, zona, últimas ventas y caracteristicas del producto,  hacían una tasación, que casi siempre llegaba a convertirse en el precio real de mercado, esto es, el precio que pedía el vendedor  y que el  comprador estaba dispuesto a pagar por ese inmueble. Además, banca llegaba a conceder hipotecas basadas en el 100 % del valor de tasación (y superiores).
2. Actualmente ésto ya no es así. Los valores de tasación ya no se hacen a la alza, sino a la baja, y como el mercado es muy cambiante, una tasación hecha hace dos meses ya no es un argumento útil para establecer el precio. Banca ha establecido que las tasaciones sean a la baja y, sumado a que tampoco dan hipotecas por el 100% del valor de tasación (y eso en el caso de que las den), sino por 40 , 50 o  60% ,  lleva a  que el comprador no disponga de liquidez suficiente para hacer la operación de compra del inmueble y, por tanto, no se pueda llegar a cerrar la operación.

El valor de tasación tampoco es un elemento determinante para establecer el precio, ya que ahora el precio real de venta será el resultado de lo que comprador quiera ofrecer por el inmueble y de lo que el vendedor decida aceptar, según si tiene prisa por vender o bien prefiere esperar otra oferta mejor.

Es un momento dificil para que el périto tasador se pueda basar en  los parámetros tradicionales que fueron; valor del m2 por zona, la zona en si, características intrínsecas de la vivienda y, como no, el precio de las últimas vendidas en la zona de tipo similar.

Por razones obvias!!  ¿Qué valor tiene actualmente la tasación? ¿Quizás poner un poco de orden en un mercado en continuo cambio?

¿Hacia donde evolucionará esta normativa que obliga al comprador a pagar una tasación aunque luego no lleguen a concederle la hipoteca? Hoy por hoy, un gasto superfluo, cuando no, inútil.

Los distintos enfoques de la Feria Inmobiliaria “Low Cost” de Barcelona

15 junio, 2009 1 Comentario

Todos los medios coinciden en el éxito de público que ha asisitido a visitar la feria inmobiliaria ”Low Cost” de Barcelona, teniendo en cuenta el momento crítico que está pasando el sector inmobiliario.

Aún así, difieren en el éxito de las ventas que se han cerrado o se cerrarán en un futuro, como consecuencia de la feria:

• Según un artículo en Expansión (prensa escrita) del 15/06/09, «mucho público y pocas ventas de pisos».
• Según un artículo en LaVanguardia del 15/06/09, «El Low Cost cierra con éxito de ventas».

Supongo que habrá que buscar un término medio entre los dos artículos, ya que por un lado se habla de que se han cerrado pocas operaciones de venta de pisos durante estos días, pero en La Vanguardia no se descarta que se cierren en breve plazo bastantes más operaciones de las ya realizadas hasta el momento (30 millones de €).

Como comentamos en el artículo anterior, el público en general esperaba unos mejores precios, debido a la denominación de la feria.

Esta es la confusión que se ha podido producir entre el producto ofrecido y el nombre de la feria, al ver que las viviendas que se ofrecían no eran “chollos”.

La Feria Inmobiliaria “Low Cost” en Barcelona

12 junio, 2009 2 Comentarios

Hoy ha empezado el primer salón inmobiliario ”Low Cost” en Barcelona, que durará hasta el domingo 14.

Ya veremos la opinión generalizada de esta feria y el impacto que tendrá en la crisis y el mercado inmobiliario actual…

Sin ánimo de crear polémica, me gustaría puntualizar unos aspectos que creo que tras esta feria, tanto por su título como por el momento inmobiliario en el que estamos, pueden llegar a confundir al público en general.

Esta feria crea, en los posibles compradores, la sensación errónea de que toda la venta de viviendas está a bajo precio, y el mercado inmobiliario es muy complejo, tiene muchos segmentos, y no se puede decir que todos los pisos a día de hoy tengan que estar a un precio de saldo.

Los productos “low cost” son productos que ya nacieron con la etiqueta “low cost”, es decir, un precio bajo tanto de construcción como de acabados. En esta feria habrá, básicamente, promociones de viviendas que no tienen salida al mercado debido al estancamiento que crea la falta de concesión de crédito bancario, pero inicialmente eran viviendas que no salieron a mercado etiquetados como “low cost”.

Esto va a incidir en que el público en general sólo busque el “chollo” cuando quiera comprar un piso. Y la situación actual es que los propietarios admiten una cierta negociación sobre el precio estipulado, pero las viviendas de calidad siempre tendrán un precio acorde con las características intrínsecas y extrínsecas de la vivienda (zona, luz, orientación, acabados, diseño, etc.).