(II) Mipim2011 the World’s property market: analizando temas

26 abril, 2011 No hay comentarios

Un punto de encuentro para  realizar una reflexión en este momento tan crucial para el sector inmobiliario y el mundo financiero.  Dr. Nouriel Roubini en 2006, fue uno de los pocos en alertar a la comunidad financiera internacional de la crisis que estaba en camino.

Nouriel Roubini, qua asistió al último foro económico de Davos, es asesor de economía internacional de la Casa Blanca, del FMI, del Banco Mundial, profesor de Yale y Stern University en NY , Phd. en económicas por Harvard y un largo etc. de titulos y reconocimientos a su labor, presenta en este video de forma esquemática la situación actual y de futuro, de las economias avanzadas  y los mercados emergentes, para que los inversores inmobiliarios puedan dirigir sus inversiones a los mercados que consideren con mayor potencial de respuesta .

*En esta primera parte de su exposición, destaca los puntos positivos y negativos de la Economia Global en la actualidad:

-Puntos Positivos:

1+ A pesar de la severa crisis económica y financiera vivida  estamos en una fase en que se aprecia una cierta aceleración. En estos  dos últimos años la economía, tanto en países emergentes( Brics..) como en economías avanzadas (Usa y partes de Europa) se aprecia un posible crecimiento.

2+ Las corporaciones tanto en Usa como en Europa, debido a la crisis han hecho una reducción de gastos, de personal, y de costes en general. Están por tanto, más preparadas para invertir ya que son más fuertes que dos años atrás. Aunque la pregunta que se plantea Roubini es: decidirán estas corporaciones invertir en economías avanzadas ( que son de lento crecimiento ) o bien en economías de mercados emergentes ( de un crecimiento más rápido )?.

3+El rápido crecimiento de las economías en los mercados emergentes, los hace aparecer como nuevos puntos que pueden ser una locomotora de la economía mundial ( hasta ahora solo lo eran  Usa y las economías avanzadas ). No habla solo de los Brics, China , India, sino también de otros países de Asia Central, Oriente Medio y Latinoamérica, donde están sucediendo fenómenos muy positivos. Estos mercados están creciendo muy rápidamente. No se trata de un tema cíclico, sino de un poder económico real por parte de estos mercados emergentes.

Para el sector inmobiliario, este crecimiento de los mercados emergentes va a ser positivo, a medio y largo plazo, ya que conduce a la industrialización y por tanto a la urbanización y a la mejora de infraestructuras. Abarcando inversiones  tanto en el sector comercial, de vivienda, oficinas, transportes… En China e India, actualmente se está llevando a cabo urbanización e industrialización de forma rápida y masiva.

4+El año 2010, fue un año “risk on ” ” risk off“. La gente se preocupó en primavera por la recesión de Grecia, y también cuando hubo la profunda doble recesión en Usa.

Pero a lo largo del otoño las cosas empezaron a mejorar en los mercados financieros. Analizando el año en global, se puede decir que acabó con mejores perspectivas  como resultado de los estímulos fiscales en Usa, y de otras medidas que se tomaron en Europa para ayudar a los paises de la zona, cuyas economías estaban en problemas.

De ello se deduce,  dado que la economía global se está recuperando lentamente, que los mercados financieros también se recuperan, convirtiéndose en un circulo vicioso. Sería lo  contrario de lo  que ocurrió en 2008 en que los precios y las inversiones bajaron, provocando que la economía se contrajese. 

- Puntos Negativos :

1- En muchas economías avanzadas, la recuperación está en un estado anémico, debido a la gran cantidad de deuda de los sectores público y privado. Ello ralentizará el crecimiento ya que deben gastar menos y ahorrar más, para reducir la deuda.

2-Este punto está relacionado con el anterior. Aparece un significativo y repentino aumento del riesgo en economías avanzadas. No sólo en paises como España, Grecia, Portugal e Irlanda de la periferia de la Eurozona, sino que también se aprecia déficit presupuestario y grandes stocks de deuda pública en Usa, UK, Japón y en muchas otras economías avanzadas.Este aumento del riesgo de sostenibilidad de la deuda pública va a seguir siendo un problema durante bastantes años.

Además de la deuda pública oficial, en estas economías vanzadas, entra en juego el factor del envejecimiento de la población que supondrá un coste añadido a la seguridad social, pensiones, cuidados médicos a los ancianos,… todo ello supondrá un mayor incremento  de la deuda.

3- Los problemas financieros y económicos  todavia existen en las periferias de la zona Euro : Son países como Grecia, España, Italia, Portugal y potencialmente otros paises, cuyos problemas financieros se están cronificando y no se van a resolver pronto, a pesar de que la zona Euro les proporcione ayuda. Además hay que tener en cuenta, que España e Irlanda han tenido la burbuja que explotó,  que junto con un significativo endeudamiento privado costará de volver a enderezarlo.

Algunos de estos países están perdiendo competitividad en la zona Euro. Tampoco tienen crecimiento económico, o bien, es un crecimiento negativo. España, Irlanda y Grecia están todavía con la economía contraida, mientras que en Italia, la economía es algo más positiva.

Haciendo una síntesis de los problemas existentes :

a-Gran deuda y déficit público y privado.

b-Falta de competencia a nivel internacional

c-Falta de una reforma estructural

d-Falta de reforma económica.

4-Importante deuda del sector público: Si tomamos como ejemplo Usa, establece los problemas que afronta el pais :

-El  desempleo es alto y la creación de empleo pequeña

-El sector de la vivienda ha vuelto a bajar desde Agosto, con el consiguiente efecto negativo para el consumo. El no poder pagar las hipotecas obliga a los propietarios a dejar sus casas.

-El déficit fiscal de los gobiernos en los diferentes estados es muy alto. Mientras en Europa y UK, están prestando atención a sus propios problemas fiscales, en  USA,  los políticos no concretan medidas.

Hasta aquí, la parte de la conferencia de N. Roubini donde hace una análisis  económico global. En el siguiente post, hay una referencia a las economías emergentes,  entrando  a analizar con más detalle la economía actual y las  perspectivas de futuro en algunos países en concreto.

Crisis?? What crisis??

18 agosto, 2009 1 Comentario

Estos primeros días de Agosto, desde prensa se ha insistido bastante en una recuperación económica y del sector inmobiliario relativamente rápida, incluso más rápida de lo que los economistas preveen.

Todo ello basado en el hecho de que Estados Unidos probablemente ya   esté saliendo de la recesión. Pero la realidad es diferente… y, con la que está cayendo, si nos damos un paseo por el mercado inmobiliario en Europa, mejor con  paraguas!

También he leído que Europa va a empezar a salir de la crisis en breve… pero yo añadiría que España no tiene ni el potencial económico ni el tejido industrial de países como Alemania o Inglaterra. Nuestro modelo  económico está muy centrado en turismo, construcción y automóviles, es decir, en los sectores más tocados por la recesión en estos momentos.

La crisis ha tenido unos efectos importantes sobre nuestra economía, dado el peso específico del sector inmobiliario en su conjunto (se dice que es el doble que en el resto de los países de la UE). La crisis inmobiliaria vino tras la crisis financiera y, sin el envío de los paquetes subprime Americanos, quizás la burbuja inmobiliaria simplemente se hubiese desinflado más lentamente, en vez de explotar.

La historia económica demuestra que los ciclos inmobiliarios  necesitan 5  años o más para iniciar la recuperación, y a esto además hay que añadirle la importante crisis financiera, que ha provocado que se cerrara este ciclo alcista. Visto así, ¿no parece lógico que se vaya a retrasar algunos años más la recuperación, sobre todo en inmobiliaria?

De todas formas, si sólo lo enfocamos como una explosión de la burbuja inmobiliaria, vemos que históricamente las burbujas inmobiliarias cada vez aparecen más seguidas y alcanzan a un mayor número de países debido a la globalización, pero también su duración es menor. 

Para que el panorama empiece a despejarse, desde el gobierno deberían hacer llegar medidas de apoyo al sector inmobiliario para incentivar la compra de viviendas, pero no sólo dando apoyo a la vivienda de protección oficial, sino con ayudas directas al sector inmobiliario:  una propuesta digna de estudio es la que ofrece el Decano del Colegio de Notarios de Cataluña,  consistente en bajar dos puntos el Impuesto de transmisiones patrimoniales.